🎩 Chapeau l’artiste !

Mais le tour de passe-passe pique un peu au portefeuille.

25 mai 2026

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Bon matin France! 🇫🇷

Depuis le retour des droits de douane, la doctrine officielle de la Maison-Blanche tient à peu près ce langage : ce sont les étrangers qui paient. Le Chinois, l’Allemand, le Mexicain, saisis d’un élan soudain de générosité volontaire, baisseraient leurs prix pour continuer à servir le bon consommateur américain patriote. La théorie a (presque) tout pour plaire. A ceci près… qu’elle est fausse. Le taux moyen des droits a quintuplé en 2025, de 2,6% à 13%, mais le vrai enjeu n’a jamais été le taux. Et reste à savoir qui règle l’addition.

Les données répondent invariablement la même chose, toujours avec la même conclusion. Sur l’année, entre 94% et 86% du coût des droits est resté en territoire américain, réglé par l’importateur de l’Ohio, le distributeur du Texas et, au bout de la chaîne, le retraité de Floride qui arbitre entre deux grille-pain chez Walmart. L’institut Kiel a disséqué 25M de transactions pour aboutir au même verdict, en pire : 96% du fardeau sur les acheteurs américains, 4% pour le reste du monde. Car l’exportateur étranger n’a pas lâché un centime. Il a simplement réduit ses envois. Plutôt que de payer, il a cessé de venir.

Les grands groupes ont encaissé sans broncher : stocks gonflés avant les hausses, fournisseurs rebattus, commandes promenées du Vietnam au Mexique au gré des tarifs du jour. On repassera pour le bilan carbone. Les petites entreprises, sans trésorerie ni rapport de force, ont pris la vague de face. Pour le foyer moyen, l’addition se monte à 1K$ en 2025 et 1,3K$ en 2026, soit, quasiment au cent près, l’évaporation des baisses d’impôts votées par ailleurs. Le Trésor a bien empoché 287G$, 192% de plus qu’en 2024, mais cette manne couvre moins de la moitié du cadeau fiscal qu’elle prétend financer, tout en amputant les deux tiers de son effet sur la croissance. La grande politique commerciale du siècle tient du but contre son camp. Sauf que la caméra refuse de filmer.

Reste à voir comment l’administration accueille ces chiffres. Sans surprise : plutôt mal. Quand les économistes de la Fed de New York ont publié l’étude qui la contredisait, son conseiller économique en chef a réclamé leur limogeage, au motif que leur travail serait le pire de l’histoire de l’institution. FAKE NEWS, comme dirait l’autre. La Cour suprême a fini par juger l’ensemble de ces droits illégal depuis l’origine. Les mêmes sont réapparus le lendemain, au titre d’une autre loi, à 10% puis 15%. Et demain ça sera encore autre chouse. Mais la réalité, c’est qu’un pays qui se taxe lui-même, se fait débouter par ses propres juges et remet le couvert aussitôt sans rien renier, cela ne relève plus de l’économie mais de la psychiatrie. Le diagnostic tient en un mot : le déni. Et c’est rarement bon pour la confiance des marchés.

Quant au reste de l’actu, je te fais ça en bref.

🎩 Chapeau l’artiste !

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🗞️ À la une

  • 🇫🇷 ¡No pasarán! La France interdit l’accès à Itamar Ben Gvir après sa vidéo de militants pro-Gaza français humiliés : Paris dégaine la sanction, Bruxelles sommée de suivre. (Ouest-France)
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  • 🇺🇸 Don’t Rush. Trump tempère l’enthousiasme sur une trêve Iran : le président veut prendre son temps, quitte à laisser le détroit d’Hormuz en mode suspense. (BBC)
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  • 🇹🇼 Waterworld. La Chine aligne une flotte de guerre record près de Taïwan : plus de 100 navires font tanguer la paix régionale. (Le Monde)
  • 🇵🇰 Trainspotting. Un train militaire ciblé par une voiture piégée à Quetta : 24 morts, plus de 50 blessés, la BLA revendique et le Baloutchistan replonge dans la terreur. (Le Monde)
  • 🇸🇳 Coupé-décalé. Le président Bassirou Diomaye Faye limoge Ousmane Sonko, dissout le gouvernement et soigne sa rupture avec son ex-allié devenu trop encombrant. (Boursier)
🇨🇭 Schweiz
  • 🇪🇺 Swissquake. L’UE marche sur des œufs face à l’initiative anti-10M d’habitants, histoire d’éviter le feu d’artifice diplomatique made in Confédération. (Le Temps)
🇫🇷 France
  • 🇫🇷 Mixité à la carte. Raphaël Glucksmann dévoile ses idées pour 2027 : convention citoyenne sur l’immigration, service civique obligatoire et revalorisation choc pour l’école, histoire de bousculer le débat avant l’été. (Le Monde)
  • 🇫🇷 Indignez-vous. Eléonore Laloux, unique élue trisomique de France, porte plainte après une vidéo d’influenceur multipliant moqueries et insultes : le maire d’Arras soutient et contre-attaque. (Le Monde)
  • 🇫🇷 En Marche ou Crève. Gabriel Attal annonce sa candidature à la présidentielle, relançant la bataille du centre, sans vraiment faire trembler Edouard Philippe. (Le Temps)

🏦 Économie

  • 🇫🇷 Quantum of Solace. Macron débloque 1G€ de plus pour le quantique français, histoire de ne pas rester simple figurant face aux supercalculateurs US et chinois. (Maddyness)
  • 🇪🇺 Nacho Libre. L’UE et le Mexique signent un nouvel accord commercial : adios les droits de douane sur le fromage européen et place à la coopération sur les matières premières, histoire de se passer du sherif US. (Wall Street Journal)
  • 🇪🇺 Big money. La nouvelle doctrine sur le M&A devait clarifier la route aux géants européens, mais Bruxelles joue à pile ou face et laisse les investisseurs dans le brouillard. (Financial Times)
  • 🇪🇺 Taux ou tard. Avec l’inflation dopée par la guerre au Moyen-Orient, la BCE pourrait devoir resserrer la vis plus tôt que prévu, prévient Kocher. (Bloomberg)
  • 🇬🇧 Mind the Gap. Le Royaume-Uni a tenté de convaincre l’UE d’un marché unique pour les biens, histoire de raccrocher les wagons post-Brexit, mais Bruxelles a fermé la porte sans ménagement. (The Guardian)
  • 🇨🇺 No Country for Old Men. Cuba fait face à une pénurie de médicaments inédite, aggravée par le blocus pétrolier US, et les files d’attente remplacent les files d’attente à la pharmacie. (Le Monde)
  • 🇨🇳 Crousti Mania. Hao Xiang Lai ouvre à tout-va, promet des prix cassés et des œufs de caille au miel, au risque d’écœurer même les plus accros du snack. (Le Monde)
  • 🇸🇦 Desert Mirage. MBS taille dans les mégaprojets de Vision 2030 : The Line, The Cube et Trojena passent de la science-fiction au placard, faute de cash et d’investisseurs. (BBC)
  • 🌍 AI Will Rock You. Le commerce mondial a bondi début 2024 grâce à la frénésie d’investissements IA, prouvant que la hype tech fait tourner la planète. (Wall Street Journal)
🇨🇭 Schweiz
  • 🇨🇭 Fondue de capitaux. La Suisse ne fait plus recette : chute historique des investissements étrangers, même les Américains cherchent d’autres pistes enneigées. (Swissinfo)
  • 🇨🇭 Ciao l’appoint. Le Tessin brandit la menace de bloquer les rétrocessions fiscales aux villes italiennes, histoire de rendre la « taxe santé » romaine un peu plus indigeste. (Le Temps)
  • 🇨🇭 Swiss Miss. Plusieurs cantons suisses s’opposent à la conversion automatique du statut S des réfugiés ukrainiens en permis de travail, redoutant la facture laissée par Berne. (Swissinfo)
  • 🇨🇭 Chèque et mat. Berne met un coup de pression sur les banques suisses : stabilité nationale rime avec exigences renforcées, même pour les poids lourds comme UBS. (Swissinfo)
🇫🇷 France
  • 🇫🇷 Rabot Cop. Le Medef dénonce la réduction des allègements de cotisations et relance la vieille rengaine de la « TVA sociale » pour financer la solidarité sans plomber l’emploi. (Le Monde)
  • 🇫🇷 Freeze Me Tender. Smic en hausse, mais pas de bonus pour les employeurs : Bercy garde le congélateur sur les allègements de charges, ambiance patinoire chez le Medef. (Le Journal des Entreprises)
  • 🇫🇷 La Vie du Rail. 450M€ injectés par SNCF Réseau pour réanimer Clermont-Paris : rénovations, rames Oxygène promises en 2027, et un retard qui n’en finit plus de s’allonger. (France Info)
  • 🇫🇷 Souveraineté Mode d’EmpLOI. L’État s’allie à la Banque des Territoires pour déployer l’IA dans les collectivités. Mutualisation, partage, gouvernance commune : l’administration passe en mode collaboratif. (Boursier)
  • 🇪🇺 Money Time. Les fonds d’investissement font flamber les prix : une PME européenne s’arrache désormais pour 8,6 fois son Ebitda, au plus haut depuis 2022. (Le Journal des Entreprises)

🏢 Brick & mortar

  • 🇩🇪 Stairway to Home. En Allemagne, 14% des nouveaux crédits immo dépassent la valeur du bien : acheter sans apport devient la nouvelle marche vers la propriété, quitte à flirter avec le vide. (Die Zeit)
  • 🇮🇹 Mort à Venise. La cité, désertée par ses habitants mais envahie par les touristes, vote sur fond de taxe d’accès et d’exode local. (Le Temps)
  • 🇬🇧 The Squatfather. Les prix grimpent, les Londoniens optent pour le mode gardien : locaux déserts, vie décalée, mais toujours pas de loyer décent à l’horizon. (New York Times)
  • 🇸🇳 Rose Béton. Le célèbre lac Rose s’apprête à accueillir 10K logements signés Casa Orascom 🇪🇬 : 1,2G€ d’investissement, la nature sommée de faire de la place. (Le Monde)
🇨🇭 Schweiz
  • 🇨🇭 Pilule dorée. Bristol-Myers Squibb 🇺🇸 sort le chéquier : 310M$ pour sa nouvelle unité à Boudry, un rappel que la pharma américaine n’a pas dit son dernier mot en Suisse. (Le Temps)
  • 🇨🇭 Temple Run. La RTS s’installe dans son nouveau bâtiment sur le campus de l’EPFL et ouvre ses portes aux curieux : nouvelle ère, nouveaux défis, mais toujours la même mission d’antenne. (Le Temps)
  • 🇨🇭 Home Alone. Les Suisses cherchent un toit : pénurie record, construction à la traîne, et Raiffeisen prédit un retour du grand frisson sur les loyers. (Swissinfo)
🇫🇷 France
  • 🇫🇷 Chic and the City. Amancio Ortega veut claquer 850M€ sur un immeuble de prestige à Paris : la haute couture version béton armé, pendant que les institutionnels boudent. (Boursier)

🔗 Sur les chaînes

  • 🇺🇸 Trading Places. Sous pression, la CFTC allège la surveillance et favorise les marchés chers à Trump & Co, au grand plaisir des firmes crypto prêtes à tout miser. (New York Times)

💱 À la cote

  • 🇪🇺 Planète SUV. Stellantis veut relancer la machine avec 60G€ sur la table et 60 nouveaux modèles, Jeep et Peugeot raflent la mise, DS et Lancia rétrogradent. (Boursier)
  • 🇺🇸 Pixel Fever. Après le bad buzz de Spotify 🇸🇪, Google balance des icônes disco sur Android : clinquant, assumé et totalement inutile, pour ceux qui aiment la vie en paillettes. (TechCrunch)
  • 🇺🇸 Forumula 1. Meta relance la course aux communautés avec Forum, et Reddit voit son action déraper dans le premier virage. (Cnbc)
  • 🇮🇷 Un jour sans fin. Les prix du pétrole dévissent à l’annonce d’un possible accord avec l’Iran, pendant que Wall Street retient son souffle devant le rideau (presque) levé. (New York Times)
🇫🇷 France
  • 🇫🇷 Quatre à la suite. Carrefour prolonge Alexandre Bompard trois ans de plus, avec une hausse de salaire validée à 74%. La transformation peut continuer (et les rivaux peuvent trembler). (Les Echos)

🛎️ Les Bigdils (M&A)

  • Trustteam 🇧🇪 acquiert Data-Sup 🇫🇷, un fournisseur de services informatiques basé à Woippy, spécialisé dans les infrastructures et la cybersécurité.
  • Infra & Mobility 🇧🇪 acquiert les activités de concession de recharge pour véhicules électriques d’Equans 🇫🇷 aux Pays-Bas.
  • Atelier-sur-Mer 🇫🇷 annonce un rapprochement avec Stickerman 🇫🇷, permettant d’unir leurs expertises dans les secteurs du nautisme et de la communication visuelle.
  • Navymedia Sport 🇫🇷 acquiert Vélo101 🇫🇷, média dédié au cyclisme, pour 90K€.
  • Maison Roches 🇫🇷 est à la recherche d’un investisseur ou d’un repreneur dans le cadre d’un plan de cession.
  • Sill Entreprises 🇫🇷 a acquis Knorr 🇬🇧 en juillet 2024, une opération qui a permis de voir les ventes des soupes progresser de 8%.
  • Euro Capital 🇫🇷 prend une participation minoritaire dans ClapClap 🇫🇷, un hôtel lifestyle 3 étoiles à Strasbourg, pour accompagner sa montée en gamme.
  • Legrand 🇫🇷 acquiert SRS Power Engineering 🇲🇾, spécialiste en produits de protection de puissance pour les centres de données, pour un chiffre d’affaires annuel d’environ 90M€.
  • CVC Capital Partners 🇬🇧 lance une offre de 10,9G€ pour racheter Recordati 🇮🇹, un acteur majeur du secteur pharmaceutique italien.
  • Apollo Global Management 🇺🇸 propose une offre de 1,52G£ (2,04G$) pour acquérir Bodycote 🇬🇧, spécialisée dans le traitement thermique.
  • Nvidia 🇺🇸 investit dans Alice & Bob 🇫🇷, un acteur majeur du quantique, à travers sa branche de capital-risque NVentures.
  • SoFi 🇺🇸 acquiert Peach 🇺🇸, une plateforme technologique de prêt.
  • US Group 🇺🇸 propose environ 2G€ pour acquérir Napoli 🇮🇹, selon des sources d’Athletic.
  • Centerbridge Partners 🇺🇸 est en pourparlers pour acquérir une participation dans Merritt Properties 🇺🇸, valorisant l’entreprise à environ 3G$.
  • Uber 🇺🇸 envisage de relever son offre pour acquérir Delivery Hero 🇩🇪 après qu’une offre de 11,5G€ a été rejetée.
  • Paloma Rheem Holdings 🇯🇵 prend une participation majoritaire dans Groupe Atlantic 🇫🇷, créant un leader mondial du secteur HVAC.
  • Jardine 🇭🇰 acquiert I-MED 🇦🇺 pour 2,4G$, dans le secteur de l’imagerie médicale.

🧳 Non coté & VC

  • 🇺🇸 Wave After Wave. Le VC John Doerr, qui avait misé sur Google, voit l’IA comme le plus gros raz-de-marée technologique jamais vu : sous-hypée, carrément. (Wall Street Journal)
  • 🇺🇸 Shein and Out. Everlane passe sous pavillon Shein 🇨🇳, provoquant une crise de conscience chez ses clients écolos (et un festival de tweets offusqués). (Wall Street Journal)
  • 🇺🇸 Houston, on a un problème. Après un incident thermique en vol et la perte d’un satellite, Blue Origin décroche le feu vert pour relancer New Glenn. Bezos vise 12 décollages d’ici 2026, assurance tous risques comprise. (TechCrunch)
  • 🇺🇸 CashGPT. OpenAI, SpaceX et Anthropic visent l’IPO jackpot, en espérant transformer la fièvre IA en pluie de dollars plutôt qu’en remake de WeWork. (Financial Times)
🇫🇷 France
  • 🇫🇷 Le Retour du SAMouraï. Deux industriels, Matière et Paragon-ID 🇬🇧, vont relancer l’ex-site SAM en Aveyron, avec 375 emplois promis d’ici 2032. L’industrie locale sort du coma, et les anciens salariés pourraient reprendre du service. (Le Figaro)
  • 🇫🇷 Alan Wake. Suite au piratage d’Almerys, Alan exhorte ses assurés à surveiller mails et SMS suspects : les hackers ne prennent jamais de RTT. (Le Figaro)

Les levées de fonds

  • Octane 🇺🇸 (Fintech) : 350M$
  • Farther 🇺🇸 (Wealthtech) : 150M$ (General Atlantic) – Valo : 1.2G$
  • MidOcean Energy 🇺🇸 (Énergie) : 120M$
  • Unframe 🇺🇸 (IA) : 50M$ (Highland Europe, Bessemer Venture Partners, Craft Ventures, TLV Partners, Third Point Ventures, Cerca Partners, Vintage Investment Partners) – Valo : 100M$
  • Blink 🇺🇸 (Technologie) : 17M$
  • The Path 🇺🇸 (Santé) : 14.3M$
  • Aboard 🇺🇸 (Mobilité) : 13M$
  • Kin Health 🇺🇸 (Santé) : 9M$ (Maveron, Town Hall Ventures, Flex Capital, Eniac Ventures, The Family Fund, Pear VC, Watershed Ventures, Foundry Square Capital, investisseurs individuels)
  • Clouted 🇺🇸 (Marketing) : 7M$ (Slow Ventures, Gold House Ventures, Weekend Fund, LINE-Yahoo’s Z VC, Gondor Capital, Iterative, AppWorks, Peak XV’s Surge, a16z Speedrun)
  • Foundation 🇺🇸 (Fintech) : 6.4M$ (Fulgur Ventures, Arche Capital)
  • Benji 🇺🇸 (Fintech) : 6.25M$ (Preface Ventures, Atinc, Great North Ventures, M25, Hyde Park Venture Partners)
  • Vêtir 🇺🇸 (Mode) : 5.5M$ – Valo : 150M$
  • K-Ren 🇫🇷 (Nautisme) : 1.2M€ (Sud Mer Invest, Business Angels)

Du côté des fonds

  • EQT 🇸🇪 : 5G€ (fonds Scaleup Europe, plus grand fonds tech d’Europe, en levée)
  • Bpifrance 🇫🇷 : 2G€ (programme BPIFRANCE ESN MASTER FCT, nouveau financement pour PME)
  • Allianz Global Investors 🇩🇪 : 1G€ (3e closing d’AGDIEF III, fonds d’infrastructures)
  • Bridgewest Ventures 🇳🇿 : 60.2M NZ$ (Bridgewest Venture Fund I, fonds de capital-risque pour deep-tech en Nouvelle-Zélande)

🔔IPO

  • KNDS 🇩🇪 (Défense) : prépare une introduction en Bourse avant l’été, espérant lever entre 1,5 et 2G€ pour l’État français.
  • Oura 🇫🇮 (Wearables) : a déposé confidentiellement son dossier d’IPO à New York, avec une valorisation d’environ 11G$.
  • Blockchain.com 🇺🇸 (Cryptomonnaies) : a déposé en toute confidentialité une demande d’introduction en bourse aux États-Unis, alors que le marché des cryptos montre des signes de rebond.
  • Deep Fission 🇺🇸 (Nucléaire) : prévoit une IPO sur Nasdaq visant à lever 157M$ avec une valorisation de 1,66G$.

🧳Dette

  • Groupe Casino 🇫🇷 : remboursement de 12,4M€ de la dette sécurisée de sa filiale Quatrim.
  • Renault 🇯🇵 : émission de 159 milliards de yens (860,77M€) en obligations samouraï double tranche pour le refinancement de ses échéances futures.
  • Renault 🇯🇵 : émission de 159 milliards de yens en obligations Samouraï, avec des tranches pour investisseurs individuels et institutionnels.
  • Bank SMBC Indonesia 🇮🇩 : vente de 1,1G$ en prêts de pension à BTN.

❌ Plantage

  • 9ème Art + 🇫🇷 : l’organisateur du festival de la BD d’Angoulême a été placé en liquidation judiciaire suite à des contestations ayant conduit à l’annulation de l’édition 2026.
  • Swiss Federal Railway 🇨🇭 : la réorientation de l’activité fret impacte près de 200 employés, qui devront changer de lieu de travail ou se reconvertir dans l’entreprise.
  • Based Apparel 🇺🇸 : le site de la marque de vêtements de Kash Patel a été fermé après des rapports de piratage, avec des tentatives d’infection des visiteurs par des logiciels malveillants.

⏰ Et pour quelques minutes de plus…

  • 🇸🇪 Gemini Cricket. Le café suédois piloté par Google Gemini 🇺🇸 vire à la comédie : recettes fantômes, achats démentiels et barista seul aux manettes. L’IA fait son show, les clients trinquent. (Le Figaro)
  • 🇺🇸 Meat Club. Dans la Silicon Valley, les pontes de l’IA qualifient l’humanité de « meat computers » : une promotion qui sent la viande froide sur l’organigramme. (New York Times)
  • 🇺🇸 Space Jamais. Un complotiste interrompt les astronautes d’Artémis II au Capitole, clamant qu’ils n’ont « jamais mis les pieds dans l’espace » malgré leur mission lunaire. (Le Parisien)
  • 🇯🇵 Chat perché. Une étude japonaise révèle que les chats snobent souvent l’herbe à chat, préférant le matatabi local : le buzz félin, c’est surfait. (France Info)
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